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推荐评级]招商有色最新观点:ESCONIDA铜矿罢工一

发布时间:2018-11-23

  [推荐评级]招商有色最新观点:ESCONIDA铜矿罢工一触即发 氧化铝即破三千 铝价借力再上新台阶

  本周基本金属冲高遇阻。中国宽松和重心重回内需拉动提振市场情绪,基本金属底部拉升。

  铜:关注Escondida 下周工会投票结果,由于谈判分歧较大,大概率难以达成一致,罢工一触即发。近期铜矿企业收到意外干扰较多。利来娱乐,铜精矿持货商挺价积极性开始明显增强。市场观望令近期TC 僵持,近期走势需要聚焦劳资谈判进展。4-6 月传统消费旺季,铜库存去化不顺畅。进入7 月,淡季反而连续大幅降库,全球累计去库存14 万吨。库存压力缓解,铜矿罢工不及预期的情绪如果在Escondida 谈判破裂举行罢工下情绪激再度被点燃,将有希望将投资者的焦点转移到铜矿供应矛盾上来,铜价有望伺机筑底反弹。

  铝:本周电解铝重新回归下降趋势。关注限产可能带来电解铝去库存持续。氧化铝涨价未止,电解铝成本走高,更多电解铝厂限产以及采暖季限产值得期待。宏观情绪改善助力,预计铝价重心有望稳步抬升。当前重点关注氧化铝上涨空间以及成本走强对中国电解铝企业生产的影响以及采暖季限产各地细则。

  铅锌:本周废电瓶涨价,铅价下跌,再生铅企业利润收窄。市场现货供应也因为国内铅厂仍在恢复过程以及进口铅的流入而增加。供需矛盾缓和,社会库存增加,当前铅价预计偏弱。后期关注环保减产动态对供需的扰动。

  锌仍旧是当前供需基本面最好的品种,但是由于锌价是基本金属中上涨起步最早,涨幅较大,而且全球锌精矿处于恢复、增长期,因此供给的恢复可能导致基本面趋向于偏空,这导致了资金对于锌空头头寸的青睐。加之年内宏观预期持续偏悲观,锌成为投资者做空的佳选。这仍旧是下半年锌价压力的最大来源。截止到当前,锌较去年均价累计跌10%,较今年最高价跌28%,最高点回撤幅度最大。不过基于锌精矿、锌锭库存均处于低位,且可能三季度锌锭库存将有希望打破2017 年的最低水平,当前国内锌冶炼企业因为环保等愿意同比产量大幅下降,这为锌价起到了强支撑作用。关注宏观经济数据及投资者远期预期,宏观情绪的改善将会缓解锌价的压力,投资者的视线会更多的转移到在锌供给增加不及预期,给锌价超跌后反弹的机会。